2023年1-2月，國內(nèi)天然橡膠市場呈現(xiàn)先漲后跌趨勢。盡管1月受春節(jié)假期因素影響，下游工廠陸續(xù)放假，剛需日趨減弱，但在強(qiáng)預(yù)期支撐的樂觀情緒下，春節(jié)前最后一周天然橡膠市場延續(xù)漲勢，1月19日滬甬地區(qū)越南3L橡膠報價約在12000-12100元/噸，實單成交約11950-12000元/噸。春節(jié)假期歸來，面對弱現(xiàn)實的壓制，天然橡膠市場行情急轉(zhuǎn)直下。截至2月13日收盤，RU2305合約累計跌幅約9.02%，越南3L橡膠收盤價格較春節(jié)前約跌400元/噸，跌幅約3.33%。
進(jìn)口利潤空間有限，支撐國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨價格抗跌。1月越南東部地區(qū)降雨偏多，隨著氣溫下降，橡膠樹樹葉急速變黃、落葉，原料產(chǎn)出快速下降，加快停割進(jìn)程，1月底越南產(chǎn)區(qū)僅少數(shù)國營膠園零星割膠，進(jìn)入2月份越南產(chǎn)區(qū)全面停割，符合正常停割周期。越南產(chǎn)區(qū)新一輪割膠工作開啟約在4月中旬，目前正值停割期，工廠及外盤商消化庫存為主，無意過低價格出貨，故成本端存在一定利多，利于支撐國內(nèi)3L橡膠市場現(xiàn)貨價格。
套利窗口開啟，2022年四季度越南膠進(jìn)口量提升。越南是我國混合橡膠第二大進(jìn)口來源國，其天然橡膠主要種類有3L橡膠、10號橡膠、小煙片及天然乳膠等。跟隨越南橡膠的開割及生產(chǎn)周期，7月起我國越南橡膠進(jìn)口量呈現(xiàn)遞增趨勢，四季度為進(jìn)口高峰期。2022年11月至2023年1月，橡膠期貨整體呈現(xiàn)上漲趨勢，國內(nèi)非標(biāo)套利窗口開啟，帶動國內(nèi)代理商進(jìn)口意向。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年中國共進(jìn)口越南混合橡膠122.87萬噸，同比微增1.77%。
需求疲弱，國內(nèi)庫存累增，整體供應(yīng)充裕。春節(jié)假期前后，華東地區(qū)越南3L膠庫存維持累庫趨勢，節(jié)后累庫速度有所放緩。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月初，滬甬地區(qū)越南3L橡膠庫存同比微降5%左右。雖然元宵節(jié)后，下游工廠陸續(xù)復(fù)工，但受工人返廠率不高、招工困難、生產(chǎn)利潤不足、新訂單情況欠佳等多因素影響，鞋材等制品企業(yè)產(chǎn)銷兩弱，且部分工廠節(jié)前適量備有原料庫存，2月中上旬補(bǔ)貨需求低迷，均導(dǎo)致越南3L橡膠現(xiàn)貨走貨緩慢。
綜上來看，越南3L橡膠即存在成本端支撐，又受到需求端低迷壓制，導(dǎo)致其價格波動空間收窄。（文/金聯(lián)創(chuàng)橡膠 作者/唐曉楠 原文標(biāo)題/支撐與壓力并存 3L膠價格波動空間收窄）
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