6月國內(nèi)橡膠期貨市場整體呈現(xiàn)震蕩向上趨勢，截至6月20日收盤，滬膠主力2309合約月內(nèi)最低11745點，最高為12245點，累計上漲4.28%。6月滬膠共呈現(xiàn)出三波明顯上漲行情。
第一波：6月2日，RU2309合約當日最低價11795點最高漲至12035點，日收盤漲幅1.27%。美國債務上限法案通過，沙特額外減產(chǎn)提振國際油價上漲，宏觀市場情緒回暖，商品期貨集體反彈，橡膠期貨也在經(jīng)歷了前幾日回調(diào)整理后，受市場情緒帶動上漲。
第二波：6月7日，RU2309合約日內(nèi)最低11800點最高漲至12155點，日收盤漲幅2.20%。本輪上漲主要受國內(nèi)橡膠收儲/輪儲消息擾動，市場多頭情緒重燃，部分套利商避險平倉，RU2309合約空頭壓制減輕。
第三波：6月13日至19日，RU2309合約由最低11850點，最高拉升至12245點，累計漲幅3.33%。本階段橡膠期貨上漲因宏觀利好再度發(fā)力：其一，央行降息。6月13日，央行披露，7天期逆回購的利率由2%下調(diào)10個基點至1.9%。這也是央行自2022年8月以來，首次調(diào)降逆回購利率。央行本次降息動作釋放積極信號，緩解金融市場緊張情緒。其二，美國國務卿布林肯訪華，市場預期中美緊張局勢或將有所緩解，助力商品期貨市場上漲。
可以看出，6月橡膠期貨市場雖然呈現(xiàn)震蕩向上走勢，但RU2309合約最高值卻未突破12300點位，更不及5月12385高點，明顯表現(xiàn)出上行動能不足。因此番行情全靠情緒炒作，而非自身“實力”帶動，所以6月只能稱為“反彈”卻非“反轉”。
中短期天然橡膠市場新貨補給量不足，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料價格相對堅挺，加工利潤空間有限，以及部分牌號現(xiàn)貨資源偏少，支撐現(xiàn)貨價格。國內(nèi)出臺支持新能源汽車發(fā)展政策，利好終端消費；橡膠輪儲預期在沒有被證偽的情況下資金或反復炒作，也將膠價底部抬升。但下游企業(yè)成品庫存充裕壓制整體開工，原料采購需求表現(xiàn)欠佳；青島地區(qū)深色橡膠庫存居于高位；趨勢方面，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料將明顯上量，后期新膠逐步入市，且替代種植指標也將下達等等，天然橡膠市場供應保持充裕，橡膠市場上方依舊承壓，不排除7月橡膠期貨市場再度下行風險。（文/金聯(lián)創(chuàng)橡膠 作者/唐曉楠 標題/回顧6月橡膠期貨反彈“三部曲”）
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