橡膠超預(yù)期上漲。
23年8月31日夜盤，合成橡膠大漲10%，
23年9月1日夜盤，合成橡膠大漲12%。兩天漲約2200元。
天然橡膠主力漲約1085元。漲勢罕見。
可能的市場上漲原因，或是市場預(yù)期部分合成膠生產(chǎn)企業(yè)停工檢修，庫存預(yù)期1-2周內(nèi)比較少，引發(fā)市場快速上漲。合成橡膠大漲帶動了天然橡膠和20號膠的上漲。
或者是市場對宏觀政策預(yù)期，對商品整體配置多頭，選擇了合成橡膠主做多，合成橡膠帶動天然橡膠上漲。類似品種還有氧化鋁期貨主力等。
合成橡膠行業(yè)方面，23年8月31日，鎮(zhèn)海煉化、上海石化、揚(yáng)子石化丁二烯出廠價(jià)執(zhí)行7600元/噸。與8月30日持平。周度數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷67.49%，較上周開工負(fù)荷走高5.15個(gè)百分點(diǎn)。順丁橡膠停車檢修裝置基本已經(jīng)重啟，現(xiàn)階段整體貨源供應(yīng)充足。
我們發(fā)現(xiàn)，順丁橡膠盤面強(qiáng)勢，似乎與季節(jié)性有關(guān)(丁二烯季節(jié)性強(qiáng)勢）。由于季節(jié)性和我們的觀點(diǎn)相反，
因此暫時(shí)觀望。多BR2401空BR2405波段操作，建議盈利離場。
天然橡膠RU多方認(rèn)為，對比銅金屬鐵礦螺紋，糖棉花等商品，橡膠價(jià)格偏低。厄爾尼諾可能有助于橡膠
減產(chǎn)?？疹^認(rèn)為RU2309升水20號橡膠比較往年偏高較大。
現(xiàn)貨
上個(gè)交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合橡膠報(bào)價(jià)11500（500）元。
標(biāo)膠現(xiàn)貨1380（50）美元。
操作建議
隨著泰國供應(yīng)旺季來臨，NR承壓。RU升水也不合理。
我們偏空觀點(diǎn)與市場走勢相反。
原觀點(diǎn)建議RU偏空頭思路。我們建議觀察，等待進(jìn)入9月RU2309反彈拋空機(jī)會，買NR拋RU2309。反套多RU2401空RU2309，平倉等待再次波段操作機(jī)會。BR單邊暫時(shí)觀望。正套多BR2401空BR2405波段操作。
基本面沒有大的矛盾。長期看難以支持升水長時(shí)間維持，短期看市場做多熱情高?，F(xiàn)在建議暫時(shí)觀望，
稍后再定應(yīng)對策略。擬買NR拋RU2311。
1）重卡數(shù)據(jù)有恢復(fù)
中汽協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份，卡車市場（含底盤、牽引車）共計(jì)銷售24.84萬輛卡車，環(huán)比6月份下降19.80%，同比增長14.99%。2023年1-7月，卡車市場（含底盤、牽引車）累計(jì)銷售199.62萬輛卡車，同比增長14.84%。
7月份，重卡市場銷售6.13萬輛，環(huán)比下降29.08%，同比增長35.58%。前7月重卡市場累計(jì)銷售54.98萬輛，累計(jì)增長29.27%。
2）橡膠輪胎出口后期預(yù)期轉(zhuǎn)差
1至6月，中國橡膠輪胎累計(jì)出口量達(dá)428萬噸，同比增長13.7%；出口金額為749.23億元，同比增長19.9%。
6月，中國橡膠輪胎出口量再次實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比雙增長，出口額同樣保持穩(wěn)定增長。
3）橡膠輪胎廠開工率后期預(yù)期中性
需求方面，需求方面，截至2023年9月1日，山東地區(qū)橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為64.25%，較上周小幅走高0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高6.55個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為72.41%，較上周小幅走低0.15個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高9.71個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)多數(shù)橡膠輪胎企業(yè)開工維持趨穩(wěn)態(tài)勢，出口市場的較強(qiáng)支撐，預(yù)期橡膠輪胎開工率將維持小幅波動。
4）庫存中性偏弱
截至截至2023年9月1日，上期所天然橡膠庫217542（12792）噸，倉單190800（4560）噸。20號橡膠庫存68343（-403）噸，倉單67738（-403）噸。
5）ANRPC產(chǎn)量累計(jì)同比增加0.9%
2023年07月，橡膠產(chǎn)量1071.7千噸，同比1.60%，環(huán)比17.25%，累計(jì)6245千噸，累計(jì)同比0.90%。
2023年07月，泰國產(chǎn)量401.7千噸，同比2.50%，環(huán)比19.38%，累計(jì)2504千噸，累計(jì)同比2.64%。
2023年07月，印尼產(chǎn)量267.2千噸，同比1.79%，環(huán)比2.02%，累計(jì)1846千噸，累計(jì)同比1.78%。
2023年07月，馬來產(chǎn)量28千噸，同比-25.93%，環(huán)比12.00%，累計(jì)185千噸，累計(jì)同比-13.16%。
2023年07月，越南產(chǎn)量145千噸，同比7.41%，環(huán)比81.25%，累計(jì)559千噸，累計(jì)同比-5.03%。（文/五礦經(jīng)易期貨）
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