國慶假日期間原油與日膠回落對于業(yè)者心態(tài)構(gòu)成壓制,節(jié)后伊始業(yè)者報盤即出現(xiàn)松動。而在10月8日,中石化等企業(yè)突然下調(diào)丁苯橡膠價格,從此拉開丁苯橡膠弱勢序幕,市場報盤紛紛下滑。雖然由于泰國、海南產(chǎn)區(qū)降水偏多,原料釋放不暢,同時市場也存在印尼產(chǎn)量降低的傳聞,而收儲消息也在不斷構(gòu)成影響,中旬天然橡膠與合成橡膠期貨均出現(xiàn)提高,但隨著其遇阻回落,市場卻再度承壓。從月內(nèi)的運(yùn)行趨勢看,雖然諸如丁二烯偏強(qiáng)、期貨盤面階段性偏強(qiáng)等消息不斷,但對于現(xiàn)貨市場的帶動相對有限。
就后期而言,筆者認(rèn)為丁苯橡膠行情在經(jīng)過區(qū)間運(yùn)行后將逐漸偏弱。原因如下:丁苯橡膠可供資源量充裕。金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,由于生產(chǎn)利潤顯著改善,自8月份開始ESBR產(chǎn)量提升,8-10月份ESBR預(yù)計產(chǎn)量將達(dá)到2.76萬噸,同比增長0.2萬噸,同期ESBR裝置開工率同比也增長11.24%,即是說丁苯橡膠國產(chǎn)量處于增加趨勢。雖然10月份丁二烯價格有所提高且丁苯橡膠價格有所下滑,生產(chǎn)邊際效益下滑,但丁苯橡膠生產(chǎn)仍具有利潤,將不會改變生產(chǎn)企業(yè)的高開工格局,僅維泰丁苯橡膠裝置的短暫停車形成局部影響。另外,從9月份丁苯橡膠的進(jìn)口量而言,也呈現(xiàn)增加趨勢,對于市場也有短暫影響。需求端而言,雖然部分全鋼胎企業(yè)開工率略有下滑,但是半鋼胎開工率居高的局面并未改變,而且,混合膠的價格已經(jīng)接近丁苯橡膠價格的價格,也有助于丁苯橡膠的消費(fèi),或者說,需求面對于丁苯橡膠具有支撐作用。從相關(guān)產(chǎn)品看,則具有拖拽,雖然短期內(nèi)天然橡膠仍具有偏強(qiáng)空間,但是隨著東南亞產(chǎn)區(qū)雨季結(jié)束,全球天然橡膠將過渡到最大旺產(chǎn)季,新膠供應(yīng)提量,屆時天然橡膠將有下探風(fēng)險。另外,由于標(biāo)品供應(yīng)偏緊,且因?yàn)槠谪洷P面與標(biāo)品現(xiàn)貨之間具有可交貨的空間,部分業(yè)者收標(biāo)品以交割到盤面,對于順丁橡膠具有支撐。但不可否認(rèn)的是,自6月份以來,生產(chǎn)順丁橡膠具有千元以上的利潤,除了部分檢修的企業(yè)外,在產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)均處于較好水平,尤其是非標(biāo)品的企業(yè),這也造成了市場上非標(biāo)品貨源的累增,從價差方面可見,以齊魯膠與齊翔膠為例,其價差最小在200元/噸左右,目前擴(kuò)增到600元/噸左右,可見供應(yīng)對于現(xiàn)貨的影響。
綜合而言,丁苯橡膠行情在中短期內(nèi)將維持區(qū)間運(yùn)行,但是隨著丁二烯、順丁橡膠在基本面影響下逐漸轉(zhuǎn)弱,且考慮到丁苯橡膠自身供應(yīng)方面的壓力,丁苯橡膠行情在中長期內(nèi)將存在下行空間。(文/金聯(lián)創(chuàng)橡膠 作者/王永濤 標(biāo)題/丁苯橡膠短期仍獲支撐 中長期具備下行空間)
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