行情復(fù)盤
期貨市場：夜盤滬膠回升。RU2401合約在14120-14260元之間波動(dòng)，略漲0.81%。NR2401合約在10690-10840元之間波動(dòng)，略漲0.93%。
重要資訊
截至2023年11月05日，青島地區(qū)天然橡膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量73.26萬噸，較上期減少1.06萬噸，環(huán)比減少1.43%。保稅區(qū)庫存環(huán)比增加0.35%至11.61萬噸，一般貿(mào)易庫存環(huán)比減少1.76%至61.65萬噸，青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率減少0.04個(gè)百分點(diǎn)；出庫率增加1.86個(gè)百分點(diǎn)；一般貿(mào)易倉庫入庫率增加0.04個(gè)百分點(diǎn)，出庫率增加0.19個(gè)百分點(diǎn)。
市場邏輯
滬膠主力合約兩次臨近萬四關(guān)口止跌反彈，有望在此處獲得支撐，但近期供需面相對(duì)偏空。國內(nèi)天膠庫存一度止跌略升，滬膠陳膠倉單即將被注銷，可能會(huì)增加現(xiàn)貨供應(yīng)壓力，而20號(hào)橡膠期貨倉單數(shù)量顯著高于往年同期水平，這也是NR表現(xiàn)相對(duì)較弱的重要原因。泰國主產(chǎn)區(qū)膠水、杯膠等天然橡膠加工原料價(jià)格近日出現(xiàn)調(diào)整跡象。四季度東南亞地區(qū)仍是割膠旺季，新膠供應(yīng)或會(huì)提速。國內(nèi)輪胎企業(yè)開工表現(xiàn)平平，但成品庫存有所增加，輪胎出口在年底前或會(huì)放緩，終端需求對(duì)于天然橡膠消費(fèi)的提振作用不理想。國家收儲(chǔ)題材近期似受冷落，但不排除新膠大量上市時(shí)再次發(fā)酵。
交易策略
技術(shù)上看，滬膠指數(shù)在15000-16000元存在長期壓力，節(jié)后橡膠價(jià)格上升臨近15000元遇阻，而臨近14000元又有獲得支撐的跡象。后期如能有效突破區(qū)間整理形態(tài)才有望確立大級(jí)別行情，否則持續(xù)數(shù)年的底部震蕩格局依然未改。投資者暫時(shí)仍以波段行情的思路參與為宜。（文/方正中期期貨有限公司 原文標(biāo)題/方正中期早盤提示20231107）
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