1月中下旬至2月初，國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，根據(jù)上表金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2024年1月17日至2月2日周期，天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格下跌幅度最大的為全乳膠，跌幅為4.28%。越南3L膠與泰國(guó)20#號(hào)混合膠因外盤(pán)市場(chǎng)存在支撐，跌幅相對(duì)較窄。受泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)泰國(guó)三號(hào)煙片膠與天然乳膠市場(chǎng)走勢(shì)分歧，呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。
春節(jié)假期之前，天然橡膠市場(chǎng)行情下跌，一方面受宏觀氛圍影響。近期國(guó)內(nèi)股市表現(xiàn)欠佳，2月2日上證指數(shù)盤(pán)中更是跌破2700點(diǎn)，大宗商品氛圍偏空，節(jié)前市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒升溫，橡膠期貨寬幅回落，RU2405合約最低跌至13120點(diǎn)，逼近2023年12月13115低點(diǎn)。另一方面，假期將至，天然橡膠自身市場(chǎng)交易也逐步轉(zhuǎn)弱。下游備貨工作陸續(xù)收尾，1月下旬起非輪胎制品企業(yè)開(kāi)始放假，月底部分輪胎中小企業(yè)也停工，且物流車(chē)輛減少，運(yùn)輸成本增加，市場(chǎng)剛需買(mǎi)盤(pán)走弱。
而天然橡膠供應(yīng)端存在支撐。進(jìn)入2月份泰國(guó)北部、越南天然橡膠產(chǎn)區(qū)將全面停割，泰國(guó)南部逐步減產(chǎn)，馬來(lái)半島、印尼的赤道以北地區(qū)將于2月份陸續(xù)減產(chǎn)停割，2-3月份為全球天然橡膠低產(chǎn)季。海外加工廠(chǎng)原料及成品庫(kù)存較往年同期水平偏低，冬儲(chǔ)影響下海外原料價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年2月2日，泰國(guó)市場(chǎng)膠水收購(gòu)價(jià)格在66.2泰銖/公斤，較1月2日漲19.71%，同比上漲28.54%；杯膠收購(gòu)價(jià)格在51.35泰銖/公斤，較1月2日上漲11.27%，同比上漲27.74%。全球低產(chǎn)周期中，預(yù)計(jì)上游原料價(jià)格回落空間有限，高成本壓制下外盤(pán)商無(wú)意低出，上游端支撐較強(qiáng)。缺乏進(jìn)口利潤(rùn)，以及期現(xiàn)價(jià)差收窄，國(guó)內(nèi)套利加倉(cāng)謹(jǐn)慎，青島地區(qū)進(jìn)口天然橡膠庫(kù)存同比去年下降。國(guó)內(nèi)需求方面，輪胎企業(yè)訂單相對(duì)穩(wěn)定，尤其半鋼胎企業(yè)需求旺盛，部分頭部企業(yè)放假時(shí)間較短，輪胎產(chǎn)業(yè)仍支撐天然橡膠主力需求。但其他非輪胎制品企業(yè)訂單情況改善不足，對(duì)橡膠原料買(mǎi)盤(pán)意向偏淡，拖累市場(chǎng)交易。
綜上來(lái)看，天然橡膠市場(chǎng)供需矛盾并不突出，市場(chǎng)底部存在支撐，預(yù)計(jì)節(jié)前繼續(xù)下行空間有限，RU2405合約關(guān)注萬(wàn)三關(guān)口附近支撐。春節(jié)假期之后，資金重新入市，配合全球天然橡膠進(jìn)入低產(chǎn)季，市場(chǎng)存在反彈預(yù)期。但下游工廠(chǎng)采購(gòu)啟動(dòng)時(shí)間相對(duì)較晚，且非輪胎制品企業(yè)剛需跟進(jìn)不足，將壓制上方空間。中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)假期時(shí)間較長(zhǎng)，警惕海外市場(chǎng)變化，以及3月中國(guó)“兩會(huì)”，關(guān)注宏觀市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及商品聯(lián)動(dòng)性對(duì)橡膠期貨影響。（文/金聯(lián)創(chuàng)橡膠 作者唐曉楠 /原文標(biāo)題/春節(jié)前后天然橡膠市場(chǎng)解析）
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