橡膠漲停后強(qiáng)勢(shì)震蕩。市場(chǎng)換手測(cè)試承接。上漲行情或延續(xù)。
多空講述不同的故事。
天然橡膠RU多頭認(rèn)為東南亞天氣持續(xù)高溫和市場(chǎng)的收儲(chǔ)預(yù)期是做多理由。多方認(rèn)為厄爾尼諾導(dǎo)致的東南亞尤其是泰國(guó)的持續(xù)高溫可能有助于橡膠減產(chǎn)。橡膠去庫(kù)或超預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)輪儲(chǔ)也或有預(yù)期。對(duì)比銅金屬鐵礦螺紋，糖棉花等商品，橡膠價(jià)格偏低。金屬和原油化工走勢(shì)偏強(qiáng)。
天然橡膠空頭認(rèn)為因?yàn)樾枨笕跛陨A(yù)期跌。空頭認(rèn)為輪胎需求一般，制品需求比較弱。供應(yīng)大庫(kù)存高。一季度價(jià)格偏高會(huì)刺激全年大量新增供應(yīng)，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預(yù)期。3L對(duì)泰標(biāo)泰混價(jià)格低位，說(shuō)明需求弱。另外，泰國(guó)乳膠和煙片膠價(jià)高能否順利傳導(dǎo)存疑。RU升水20號(hào)膠幅度也不合理。
基于我們會(huì)有不知道的市場(chǎng)（利多）信息，和我們可能會(huì)犯錯(cuò)的假設(shè)，我們總體態(tài)度謹(jǐn)慎。
我們推測(cè)，或有國(guó)家收儲(chǔ)或者輪儲(chǔ)橡膠事件，東南亞天氣利多導(dǎo)致做多通脹的資金配置橡膠，后續(xù)橡膠去庫(kù)預(yù)期導(dǎo)致多頭發(fā)力。橡膠由于泰國(guó)處于低產(chǎn)時(shí)間，膠水偏緊，原料強(qiáng)勢(shì)，NR和煙片膠偏強(qiáng)。由于泰國(guó)出口23年減少，加大了東南亞減產(chǎn)的預(yù)期。日膠大漲。日膠漲幅遠(yuǎn)大于滬膠，或成為技術(shù)派做多滬膠的理由之一。
2018-2023年間，橡膠RU加權(quán)在重要14800一線(xiàn)遇阻。暗示此價(jià)格對(duì)生產(chǎn)商賣(mài)出套保的吸引力。3月15日夜盤(pán)，橡膠價(jià)格突破此價(jià)格區(qū)間。
行業(yè)如何？
需求表現(xiàn)一般。
需求方面，截至2024年3月15日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為70.37%，較上周走低0.70個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高1.87個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為79.67%，較上周走高0.99個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高6個(gè)百分點(diǎn)。需求平淡，全鋼廠(chǎng)家?guī)齑娼档洼^慢，開(kāi)工率小幅降低。半鋼出口較好。
庫(kù)存方面，截至2024年3月15日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫(kù)存為12.61萬(wàn)噸，較上期減少了0.34萬(wàn)噸，降幅2.63%。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)庫(kù)存為41.73萬(wàn)噸，較上期減少1.08萬(wàn)噸，降幅2.51%。青島社庫(kù)54.34（-1.42）萬(wàn)噸。
截至2024年3月15日，上期所天然橡膠庫(kù)存217411（2078）噸，倉(cāng)單209830（-250）噸。20號(hào)橡膠庫(kù)存 124993（6654）噸，倉(cāng)單118238（6854）噸。
橡膠現(xiàn)貨
上個(gè)交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場(chǎng)復(fù)合膠報(bào)價(jià)14000（0）元。
標(biāo)膠現(xiàn)貨1720（0）美元。
操作建議
橡膠價(jià)格強(qiáng)勢(shì)。技術(shù)面交易者和高溫天氣減產(chǎn)預(yù)期容易形成共振。
天氣高溫或有所加強(qiáng)，關(guān)鍵是短期難以證偽。
建議空頭予以減倉(cāng)暫避。主要考慮是市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)超預(yù)期。其次要考慮整體商品情緒。建議總體控制倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)。
上漲的風(fēng)險(xiǎn)在于，看多天氣和技術(shù)派都有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。市場(chǎng)轉(zhuǎn)換觀點(diǎn)可能迅速和反復(fù)。
買(mǎi)現(xiàn)貨或NR主力拋RU2409/RU2501中線(xiàn)推薦。可部分波段操作。
市場(chǎng)波幅擴(kuò)大，建議適當(dāng)按照技術(shù)面短線(xiàn)交易，或者觀望。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤(pán)前Pro丨行情早知道）
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