行情復(fù)盤
期貨市場(chǎng)：周五夜盤滬膠弱勢(shì)整理。RU2405合約在14370-14580元之間波動(dòng)，下跌1.46%。NR2405合約在11855-12115元之間波動(dòng)，下跌1.65%。
重要資訊
本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.71%，環(huán)比+0.18個(gè)百分點(diǎn)，同比+1.48個(gè)百分點(diǎn)。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.49%，環(huán)比+0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比-1.36個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)多數(shù)樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率維持穩(wěn)定，部分企業(yè)優(yōu)化排產(chǎn)，帶動(dòng)整體樣本企業(yè)產(chǎn)量小幅提升，另有個(gè)別小規(guī)模樣本企業(yè)設(shè)備調(diào)整，產(chǎn)出稍有受限，限制整體產(chǎn)能利用率提升幅度。周內(nèi)企業(yè)去庫緩慢，整體庫存微漲。
市場(chǎng)邏輯
近日國內(nèi)天然橡膠社會(huì)庫存穩(wěn)中略降，橡膠輪胎生產(chǎn)及出口數(shù)據(jù)同比有所增加。此外，國際主要產(chǎn)膠國陸續(xù)進(jìn)入停割期，未來數(shù)月新膠上市壓力會(huì)減輕。泰國產(chǎn)區(qū)膠水、杯膠等原料收購價(jià)處于近期高位，但有上漲遇阻跡象。
交易策略
上周滬膠沖高回落，短線波動(dòng)相當(dāng)劇烈，RU主力合約近期高低點(diǎn)震幅達(dá)1500元。
目前國內(nèi)天然橡膠庫存穩(wěn)中略降，但在近幾年中仍處于同期較高水平。泰國膠水、杯膠價(jià)格漲勢(shì)放緩，在成本端提供的支持邊際有所減弱，而80泰銖以上的收購價(jià)格已經(jīng)能提振膠農(nóng)的割膠熱情。不過，東南亞產(chǎn)區(qū)進(jìn)入產(chǎn)膠淡季，新膠上市壓力在減輕，5、6月份恢復(fù)開割之后可以通過產(chǎn)膠進(jìn)度看出膠農(nóng)割膠的積極性。天然橡膠下游消費(fèi)端，國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)開工率處于同期較高水平，但橡膠價(jià)格上漲造成橡膠輪胎生產(chǎn)成本提升較難向下游轉(zhuǎn)移，成品庫存可能回升。只有在終端消費(fèi)信心實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)的情況下，需求形勢(shì)對(duì)橡膠價(jià)格的提振作用才能更好體現(xiàn)。近期基本面可關(guān)注天然橡膠庫存、重卡銷售等數(shù)據(jù)的指引。技術(shù)上看，近日橡膠價(jià)格調(diào)整幅度偏深，但RU、NR持倉并未顯著減少，只要需求端實(shí)質(zhì)向好，橡膠價(jià)格還有望維持長(zhǎng)期升勢(shì)。（文/方正中期期貨有限公司 原文標(biāo)題/方正中期期市早班車20240325）
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