5月，國內(nèi)天然橡膠期貨呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢。天然橡膠基本面，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料價格上漲，成本支撐較強；國內(nèi)現(xiàn)貨流通性偏緊，月下旬市場買盤活躍，現(xiàn)貨交易價格強勢拉漲期貨行情。宏觀市場也提供多重利多，美國通脹降溫令市場上調(diào)對美聯(lián)儲年內(nèi)降息速度的預(yù)期；中國發(fā)行超長期特別國債；工信部等五部門聯(lián)合組織開展2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動；中國央行連放大招促地產(chǎn)，取消商品房利率下限，各地也不斷優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策措施以帶動購房需求釋放等等，多重利多發(fā)酵，橡膠期貨表現(xiàn)強勁。RU主連最高漲至15830點，為2011年11月以來最高；NR主連最高漲至13575點，為20號膠期貨上市以來最高，交割利潤窗口開啟。
供應(yīng)方面，預(yù)計6月天然橡膠供應(yīng)環(huán)比增量。5月國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)相繼降雨，緩解前期干旱情況，在物候條件正常情況下，6月原料將逐漸上量。泰國已推進EUDR相關(guān)認證，符合標準的杯膠收購價格高于一般杯膠2-4泰銖/公斤不等，雖然加工廠生產(chǎn)成本增加，但銷售利潤更優(yōu)，故部分工廠提前儲備符合EUDR標準原料。此外印尼、非洲橡膠也在推進EUDR進程，預(yù)計6月中國市場20號標膠/混合的進口量依舊偏低。越南產(chǎn)區(qū)物候條件較好，預(yù)計6月到港量環(huán)比有所增多，但交付前期延期合同為主。整體看來，6月中國市場天然橡膠可流通貨源并不寬裕，進口膠庫存仍延續(xù)下降趨勢。
需求端預(yù)計呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢。橡膠原材料價格持續(xù)上漲，擠壓下游輪胎及制品企業(yè)利潤空間，全鋼胎企業(yè)訂單情況不及預(yù)期，其他制品類企業(yè)銷售情況欠佳，成品庫存充裕，臨近端午假期及北方麥收時節(jié)，部分下游工廠有提前停產(chǎn)放假計劃，6月中上旬下游企業(yè)整體生產(chǎn)降負，需求趨勢轉(zhuǎn)弱。美國、歐盟委員會相繼提出對中國電動汽車加征關(guān)稅，沖擊下游終端產(chǎn)業(yè)。
金聯(lián)創(chuàng)認為，6月天然橡膠基本面呈現(xiàn)供增需弱態(tài)勢，行情存在回調(diào)可能。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)割膠進程推進，原料價格存在高位回落風(fēng)險，成本端支撐松動。下游需求轉(zhuǎn)弱，同樣壓制市場行情。但今年國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)膠水上量緩慢，疊加EUDR分流原料及標膠出口，預(yù)計6月中國天然橡膠進口量仍處于偏低水平，且先交付前期延期合同為主，市場現(xiàn)貨流通量并不寬裕，下方支撐并存，回調(diào)空間有限。綜上，預(yù)計6月天然橡膠市場高位寬幅震蕩。（文/金聯(lián)創(chuàng) 作者/唐曉楠 原文標題/5月天然橡膠市場漲勢回顧）
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