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核心觀點

拋儲10萬噸超出市場預期，關注下周實際成交數(shù)量。

臺風對海南影響偏短期，但需要關注云南后續(xù)產(chǎn)量是否也會受到影響。

中國對最不發(fā)達國家免關稅，一是改變緬甸老撾出口中國的方式，直接到中國的數(shù)量可能增加，二是可能影響利比里亞出口的情況。

拋儲超出市場預期

拋儲超出市場預期。本周三拋儲消息落實，超出市場預期。原本今年以來已經(jīng)拋儲13萬噸，收儲了2.85萬噸，市場預期會繼續(xù)收儲，達到13*0.7=9萬噸左右的數(shù)量級，但沒想到繼續(xù)進行拋儲，且意向拋儲的數(shù)量為10萬噸，數(shù)量比較多，對盤面是利空。

關注下周實際成交數(shù)量。這次數(shù)量一共10萬噸，其中3萬多是煙片，下周需要關注實際成交數(shù)量。據(jù)了解之前幾次市場接國儲膠的貿(mào)易都產(chǎn)生了盈利，因此這次接國儲膠的意愿或許會繼續(xù)增強，再加上參與拋儲的企業(yè)數(shù)量也有所增加。但最終實際還得看拍賣價格，周四泰混是14500左右，算上所有的成本估算為1000塊錢，因此成交價如果在13500以下或許有一定的利潤空間。

我們將2007年以來的收拋儲進行回顧，發(fā)現(xiàn)目前已知的國儲庫存還有38萬噸左右，大部分是全乳膠、還有一定煙片，再加上這次拋儲之后，假設全部成交只有剩下28萬噸。

對交易的影響。我們認為盤面已經(jīng)計價了10萬噸，如果成交不及預期，可能是利多的，但收拋儲是短期的邏輯，可能交易幾百點，但不是中長期的主要矛盾，主要矛盾仍然是錨定泰國產(chǎn)量和國際需求。

對于套利而言，國儲膠總的來是錨定深色膠的價格，實際上之前國儲膠替代淺色制品和深色輪胎都有，如果把拋儲之后的收儲預期考慮進去的話，那么是對深淺色反套有利的，但收儲什么時候能夠兌現(xiàn)這就不知道了。

臺風的影響

臺風的影響。臺風肯定是利多橡膠的，主要邏輯還是對于交割品的影響。海南島每年基本都有臺風的影響，可能會造成少量的面積、產(chǎn)量損失，但總的來說不明顯。臺風的影響更加偏短期，如果是有濃乳導致的原料行情，或者是人為的原料行情等，那么可能會有短期拉漲盤面的現(xiàn)象，炒作結束則會下跌回落。

關注云南9月份產(chǎn)量。這次臺風比較精準，似乎要先經(jīng)過海南、再經(jīng)過版納，可以看到9月中旬云南降雨量的預測仍然不少，所以需要關注云南9月份的產(chǎn)量，因為8月份版納的降雨偏多阻礙割膠，產(chǎn)量已經(jīng)受到一定損失，而后面的產(chǎn)量更加關鍵。

對最不發(fā)達國家免關稅

中國主動向最不發(fā)達國家開放市場。9月5日國家主動開放市場，給予43個最不發(fā)達國家100%稅目產(chǎn)品免關稅，其實早在2004年開始中國就已經(jīng)對非洲最不發(fā)達國家大部分產(chǎn)量實行零關稅，如下圖所示（最不發(fā)達國家的標準，是由聯(lián)合國認定的，每年更新）。

對橡膠的影響何在。一是標膠原則上要交稅，但實際上都用于來料加工貿(mào)易，相當于也是免稅。二是利比里亞本身產(chǎn)量今年可能在10萬噸左右，其中出口到中國的每年僅有1000噸左右，總體量比較少但近兩年增速較快。但還有另外一種情況，就是科特迪瓦通過利比里亞轉口，出口原料到中國，不過需要出口國政策準許。三替代指標就不用了，以前通過混合膠、通過越南加工的方式可能會減少，緬甸老撾直接到中國的數(shù)量可能增加。（文/大地期貨研究院 作者/唐逸 原文標題/橡膠熱點評論：這周發(fā)生的幾件事）