2024年10月8日，在股市的巨大漲幅背景下，橡膠逆勢下跌。RU2501盤中高點(diǎn)到低點(diǎn)振幅達(dá)近1000元。
橡膠10月8日技術(shù)形態(tài)走壞。在巨大漲幅之后，橡膠技術(shù)形態(tài)走壞，宜高度謹(jǐn)慎。
我們認(rèn)為，下跌主要是EUDR的利空影響。
EUDR消息發(fā)布后，新加坡20號(hào)橡膠跌幅-6.9%。Tocom煙片膠跌幅-2.9%。跌幅大。
關(guān)于EUDR，2024 年 10 月 2 日，歐盟委員會(huì)(Commission)通過了一項(xiàng)提案，將原定于2024 年 12 月 30 日生效的《歐洲森林砍伐條例》 (EUDR) 的實(shí)施推遲一年。委員會(huì)指出，該提案是對(duì)全球合作伙伴和利益相關(guān)者的反饋的回應(yīng)。《歐盟防治報(bào)告》涵蓋牛、可可、咖啡、棕櫚油、橡膠、大豆和木材等商品。目前該提案正在等待歐洲議會(huì)和理事會(huì)的批準(zhǔn)。受此影響，新加坡20號(hào)膠，Tocom橡膠明顯下跌。另外咖啡也顯著下跌。
在我們看來，這條消息對(duì)NR是直接利空。如果EUDR推遲，泰標(biāo)20號(hào)現(xiàn)貨會(huì)直接受影響?，F(xiàn)有庫存如何處理，補(bǔ)庫預(yù)期將落空。對(duì)RU是間接利空。通過泰標(biāo)20號(hào)現(xiàn)貨，影響全乳橡膠現(xiàn)貨。從而影響RU期貨價(jià)格。利空幅度略低于NR。
天氣方面，未來15天，泰國和云南版納仍然有雨。降雨量有所減弱。
多空講述不同的故事。漲因天氣看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認(rèn)為東南亞尤其是泰國的天氣可能有助于橡膠減產(chǎn)。市場對(duì)收儲(chǔ)輪儲(chǔ)也或有預(yù)期。政策的利好扭轉(zhuǎn)了需求的預(yù)期。
天然橡膠空頭認(rèn)為因?yàn)樾枨笃降灶A(yù)期跌?？疹^認(rèn)為輪胎需求一般。價(jià)格高會(huì)刺激全年大量新增供應(yīng)，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預(yù)期。高產(chǎn)季節(jié)，會(huì)證明供應(yīng)季節(jié)性增加的壓力仍然存在。
復(fù)盤8月以來的上漲，可以劃分為三個(gè)階段：
2024/08/01到2024/08/31 季節(jié)性規(guī)律的上漲。降雨量多，供應(yīng)強(qiáng)勢。需求去庫預(yù)期。
2024/09/06到2024/09/23 臺(tái)風(fēng)影響，尤其是摩羯，造成了海南云南臺(tái)風(fēng)災(zāi)害，造成了泰國洪水。上漲幅度遠(yuǎn)超往年臺(tái)風(fēng)影響。
2024/09/24到2024/09/30 政府的政策，扭轉(zhuǎn)了市場的需求預(yù)期。商品和股市共振。漲幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期。
行業(yè)如何？
需求表現(xiàn)穩(wěn)定。
需求方面，截至2024年9月27日，山東輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為56.34%，較上周走低1.05個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走低2.19百分點(diǎn)。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為78.75%，較上周走高2.04個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高6.62個(gè)百分點(diǎn)。由于原料價(jià)格走高，輪胎成本壓力持續(xù)增大。部分半鋼和全鋼輪胎企業(yè)發(fā)布漲價(jià)通知，幅度在2%-5%。全鋼輪胎替換需求不高，社會(huì)庫存偏高。半鋼輪胎開工維持較高水平，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，出口訂單增加。
庫存方面，截至2024年9月22日，中國天然橡膠社會(huì)庫存117.2萬噸，較上期減少0.5萬噸，降幅0.43%。中國深色膠社會(huì)總庫存為67.9萬噸，較上期下降1.4%。中國淺色膠社會(huì)總庫存為49.3萬噸，較上期增加1%。預(yù)計(jì)去庫尾聲將進(jìn)入補(bǔ)庫階段。
橡膠現(xiàn)貨
上個(gè)交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合橡膠報(bào)價(jià)17000（-500）元。
標(biāo)膠混合現(xiàn)貨2070（-110）美元。華北順丁16400（150）元。江浙丁二烯13400（50)元。
操作建議
由于EUDR推遲的利空影響，橡膠多頭面臨考驗(yàn)。
橡膠10月8日技術(shù)形態(tài)走壞。宜高度謹(jǐn)慎。
建議靈活操作，短線操作?？蓢L試19450以上多頭思路，19350以下翻空。止損100。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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