天然橡膠下跌后震蕩。
丁二烯橡膠由于原油帶動，加上天津南港開工導致原料下跌，下游買漲不買跌，跌幅較大。
多空講述不同的故事。漲因減產預期看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認為東南亞尤其是泰國的天氣可能有助于橡膠減產。市場對收儲輪儲也或有預期。政策的利好扭轉了需求的預期。
天然橡膠空頭認為因為需求平淡所以預期跌。空頭認為輪胎需求一般。價格高會刺激全年大量新增供應，減產或落空，增產可預期。高產季節(jié)，會證明供應季節(jié)性增加的壓力仍然存在。
復盤8月以來的行情，可以劃分為4個階段：
2024/08/01到2024/08/31 季節(jié)性規(guī)律的上漲。降雨量多，供應強勢。需求去庫預期。
2024/09/06到2024/09/23 臺風影響，尤其是摩羯，造成了海南云南臺風災害，造成了泰國洪水。上漲幅度遠超往年臺風影響。
2024/09/24到2024/09/30 政府的政策，扭轉了市場的需求預期。商品和股市共振。漲幅遠超市場預期。
2024/10/08至今 EUDR預期推遲，泰國供應預期放量，導致橡膠價格向下調整。
天氣方面，未來14天，泰國降雨量正常復合季節(jié)性表現(xiàn)。無大量降雨的干擾。
行業(yè)如何？
到2024年11月8日為止，山東橡膠輪胎企業(yè)的全鋼胎生產負荷為60.19%，與上周相比下降了1.91個百分點，同比去年也下降了1.78個百分點。同時，國內橡膠輪胎企業(yè)的半鋼胎生產負荷為78.82%，僅比上周略微下降了0.14個百分點，但同比去年則上升了6.61個百分點。目前，全鋼輪胎的下游需求較為平淡，庫存量有所增加。而半鋼輪胎的出口速度則有所減緩。
另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月3日，中國的天然橡膠社會庫存量為111.3萬噸，環(huán)比減少了0.41萬噸，降幅為0.4%。其中，深色橡膠的社會總庫存量為62.4萬噸，環(huán)比下降了1%；淺色橡膠的社會總庫存量為48.9萬噸，環(huán)比則微增0.3%。此外，截至2024年11月5日，青島保稅區(qū)內的庫存量為28.74萬噸（含0.85萬噸變動）。
橡膠現(xiàn)貨
在上一個交易日16:00至18:00時段，現(xiàn)貨市場的復合橡膠價格為16150元，較前一個交易時段下降了150元。
標膠混合現(xiàn)貨的報價為1960美元，下跌了30美元。華北地區(qū)的順丁橡膠價格維持在13700元不變。
而在江浙地區(qū)，丁二烯的價格為10000元，較前一個交易時段降低了300元。山東地區(qū)的丁二烯價格則降至9900元，下降了375元。
操作建議
我們對橡膠價格中性。偏謹慎。
順丁橡膠因為上游天津南港中石化大煉化開工預期，副產品丁二烯降價而下跌。
建議靈活操作，短線操作。
我們推薦買20號橡膠現(xiàn)貨空RU2505，我們認為RU升水過大，大概率回歸。
考慮政策利好，等市值買股票ETF空RU2505也可以適當考慮。（文/五礦期貨微服務 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）
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