天然橡膠市場(chǎng)自11月25日觸底反彈，行情持續(xù)震蕩走高，12月3日橡膠期貨強(qiáng)勢(shì)拉升，RU2505合約最高漲至18860點(diǎn)，為橡膠主力合約自10月11日以來(lái)最高。截至12月4日收盤(pán)，RU2505合約收于18685點(diǎn)，上漲190點(diǎn)，日漲幅1.03%。
本輪推動(dòng)天然橡膠行情上漲的最主要因素為泰國(guó)南部水災(zāi)。11月21日起，泰國(guó)南部7府受持續(xù)特大暴雨天氣影響，導(dǎo)致多地爆發(fā)洪澇災(zāi)害，割膠工作遇阻，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格逐步上漲。12月2日消息，泰國(guó)橡膠管理局代理局長(zhǎng)素塔先生透露南部洪災(zāi)導(dǎo)致宋卡府、沙敦府、北大年府、惹拉府、陶公府、洛坤府、博他侖府和董里府8個(gè)府的橡膠園受災(zāi)，在未來(lái)一個(gè)半月的時(shí)間里，將影響橡膠產(chǎn)能超30萬(wàn)噸。減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化市場(chǎng)多頭情緒，刺激12月初橡膠期貨漲幅擴(kuò)大。
第二，國(guó)內(nèi)進(jìn)口膠累庫(kù)速度放緩，同樣支撐市場(chǎng)行情。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月23日至11月29日周期內(nèi)，青島保稅區(qū)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存環(huán)比減少1.76%，區(qū)外一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比微增0.34%；華東地區(qū)越南3L膠庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)3.64%，10號(hào)膠庫(kù)存環(huán)比下降1.54%。雖然進(jìn)口膠整體庫(kù)存略有增量，但增速放緩，且當(dāng)前庫(kù)存水平處于相對(duì)低位，現(xiàn)貨端存在較強(qiáng)支撐。
第三，中國(guó)計(jì)劃于12月11-12日召開(kāi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，為2025年設(shè)定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)期釋放積極信號(hào)，整體情緒偏多。
綜上利多提振，天然橡膠市場(chǎng)短期延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，12月份能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)收尾，還需關(guān)注整體基本面情況。供應(yīng)方面，12月份，中國(guó)云南產(chǎn)區(qū)基本全面停割，海南產(chǎn)區(qū)逐步減產(chǎn)，原料供應(yīng)減少，加工廠有冬儲(chǔ)需求，支撐原料價(jià)格。東南亞產(chǎn)區(qū)處于旺產(chǎn)周期，整體供應(yīng)維持增加趨勢(shì)，但需持續(xù)關(guān)注泰國(guó)南部產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)橡膠產(chǎn)出構(gòu)成的影響。干膠來(lái)看，加工廠利潤(rùn)空間較好，歐盟市場(chǎng)備貨暫緩，外盤(pán)商對(duì)中國(guó)市場(chǎng)賣貨積極性較好。關(guān)注新膠到港情況，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存預(yù)期維持累庫(kù)狀態(tài)。預(yù)計(jì)下游需求穩(wěn)中偏弱。隨著前期訂單交付，下游輪胎企業(yè)開(kāi)工或有轉(zhuǎn)弱可能，雖然半鋼胎整體開(kāi)工水平偏高，但全鋼胎出貨存在一定壓力，企業(yè)靈活控產(chǎn)。其他非輪胎類制品企業(yè)新訂單情況欠佳，且產(chǎn)銷利潤(rùn)空間受損，生產(chǎn)積極性不足。對(duì)于下游企業(yè)而言，今年天然橡膠價(jià)格一直處于較高位置，并且11月以來(lái)與合成橡膠價(jià)差拉大，也會(huì)抑制下游工廠對(duì)天然橡膠原料接貨意向。
綜上，雖然天然橡膠市場(chǎng)短期行情偏強(qiáng)，但供需基本面仍存在一定壓制，需謹(jǐn)防高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)今年供應(yīng)高產(chǎn)期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨累庫(kù)速度緩慢，整體庫(kù)存處于相對(duì)低位水平，中間貿(mào)易商持倉(cāng)量少，亦存在補(bǔ)倉(cāng)需求，故回調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)12月份行情高位偏強(qiáng)震蕩。（文/金聯(lián)創(chuàng)橡膠 作者/唐曉楠 原文標(biāo)題/收官之月 天然橡膠漲勢(shì)能否持續(xù)）
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