老司机中文字幕无码网站,拍真实国产伦偷精品,国产精品丝袜久久久久久不卡,国产又爽又粗又猛的视频

　　五月由于上游壓力繼續(xù)增加，橡膠價格或面臨新一輪挑戰(zhàn)。上周五錳硅主力(SM306合約)繼續(xù)在黑色系中維持相對強勢，日內(nèi)收漲0.93%，收盤報7170元/噸?，F(xiàn)貨端，天津 6517錳硅市場報價6970元/噸，環(huán)比上日+30元/噸，現(xiàn)貨折盤面價7120元/噸。期貨主力合約轉為升現(xiàn)貨50元/噸，基差率-0.70%，處于低位水平。

　　上周四錳硅盤面出現(xiàn)“逆勢”大幅反彈，我們將其定性為短期影響，并不構成長期商品價格邏輯的轉變帶事件。同時，我們可以觀察到，對于盤面的大幅反彈，現(xiàn)貨端表現(xiàn)出猶豫的狀態(tài)，其根本原因仍舊在于下游需求的疲弱，而下游的需求問題，我們認為依舊是當前主導價格邏輯的主要矛盾。

　　基本面方面，我們看到本周錳硅產(chǎn)量繼續(xù)主動縮減去靠近供給，周環(huán)比-1.16萬噸至19.49萬噸，回落至三年低位。但同時，我們也看到需求端螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)大幅回落，周環(huán)比-10.77萬噸至283.49萬噸，較2022年的同期-5.67%，較2021年同期更是達到-21.4%，處于同期歷史絕對低位水平。此外，鐵水產(chǎn)量也如我們預期般繼續(xù)回落。于是，我們可以看到這樣一個情形，雖然供給在努力去靠近需求，但需求的降幅似乎更大。前期我們所一直提示的 “2022年新開工與螺紋表需之間回落的不匹配性(-40%對-12%)，以及當保交樓的趕工對于表需的支撐減弱之后，需求的回落是否會帶動螺紋供給進一步回落，從而拖動錳硅需求繼續(xù)走弱的問題”，似乎正在暴露。

　　雖然降供給的方式能夠減緩供需劈叉程度(對于供給結構的邊際而言)，但其或?qū)е铝硪粋€問題，即減產(chǎn)帶來的錳礦需求的回落與港口高庫存以及海外存在的向國內(nèi)增發(fā)的雙重供給壓力之下錳礦價格的進一步回落以及與之伴隨的錳硅成本端進一步下移的風險(錳礦價格的持續(xù)走低也在不斷驗證)。因此，我們維持二季度錳硅將繼續(xù)受到來自成本與估值兩端壓力的判斷。(文/五礦期貨有限公司)