18日夜盤，橡膠主力合約出現(xiàn)窄幅向下的趨勢，日內(nèi)維持在12200附近，收于12135元/噸。工業(yè)硅期貨主力(SI2208)繼續(xù)走低，日內(nèi)收跌1.73%，收盤報13620元/噸?，F(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場報價14200元/噸，環(huán)比上日-200元/噸，升水主力合約580元/噸;通氧553#市場報價14350元/噸，環(huán)比上日-200元/噸，升水主力合約730元/噸;421#市場報價15850元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤面價格13850元/噸，環(huán)比上日-150元/噸，升水期貨主力合約230元/噸。工業(yè)硅期現(xiàn)結(jié)構(gòu)全面轉(zhuǎn)化為盤面貼水期貨，我們認(rèn)為這是市場悲觀情緒的宣泄，同時，也提示著盤面估值已進(jìn)入低位水平，謹(jǐn)防盤面階段性的反彈。
基本面方面，我們?nèi)耘f看到下游包括多晶硅在內(nèi)的相關(guān)消費(fèi)品相對疲弱的價格表現(xiàn)情況，這是市場體現(xiàn)出來弱的一面，也是體現(xiàn)到當(dāng)前弱勢價格中的因素。但我們同時也看到一些更高頻數(shù)據(jù)下工業(yè)硅需求存在顯著支撐(其來自于依舊維持高位并有所增長得多晶硅產(chǎn)量，這主要依托于多晶硅即使價格已經(jīng)出現(xiàn)大幅回落，但仍有豐厚利潤得緣故)以及在價格走低情況下工業(yè)硅開始出現(xiàn)回落的供給，尤其前期利潤較好的新疆地區(qū)也開始出現(xiàn)較明顯的減產(chǎn)情況，即使其產(chǎn)能仍舊在增加。
下游的需求支撐(主要來自多晶硅)以及供給受限于低價的環(huán)比改善(回落)讓我們看到了工業(yè)硅存在的向好預(yù)期。但我們前期所提及的，看到云南地區(qū)依舊是處于缺水的情況，目前存在改善的預(yù)期(降雨預(yù)報)，這也給我們所期待的“云南少雨將可能出現(xiàn)對供給的另一層制約”的預(yù)期出現(xiàn)波動。但當(dāng)前云南仍舊未出現(xiàn)明顯降雨，且當(dāng)前的低價也仍會限制供給的回升。對此，我們建議繼續(xù)觀察實(shí)際的供給變化情況。
回歸到盤面而言，前期所提示的“5月份可能存在的做多機(jī)會”可能暫時被預(yù)期破壞，需要進(jìn)一步觀察，盤面建議暫時以觀望為主。(文/五礦期貨微服務(wù))
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