23日日內(nèi)橡膠主力合約保持區(qū)間震蕩，夜盤后12000線上乏力，出現(xiàn)下跌趨勢，收于11980元/噸。工業(yè)硅期貨主力(SI2208)低位反彈，日內(nèi)收漲2.10%，收盤報(bào)13150元/噸，收復(fù)13000元/噸關(guān)口?，F(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場報(bào)價(jià)13600元/噸，環(huán)比上日-200元/噸，升水主力合約450元/噸;通氧553#市場報(bào)價(jià)13800元/噸，環(huán)比上日-150元/噸，升水主力合約650元/噸;421#市場報(bào)價(jià)15250元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤面價(jià)格13250元/噸，環(huán)比上日-150元/噸，升水期貨主力合約100元/噸。工業(yè)硅期現(xiàn)結(jié)構(gòu)全面轉(zhuǎn)化為盤面貼水期貨，我們認(rèn)為這是市場悲觀情緒的宣泄，同時(shí)，也提示著盤面估值已進(jìn)入低位水平，當(dāng)前階段認(rèn)為已經(jīng)不宜再過分看空，謹(jǐn)防盤面階段性的反彈。
基本面方面，我們?nèi)耘f看到下游包括多晶硅在內(nèi)的相關(guān)消費(fèi)品相對疲弱的價(jià)格表現(xiàn)情況，這是市場體現(xiàn)出來弱的一面。但我們同時(shí)也看到一些更高頻數(shù)據(jù)下工業(yè)硅需求存在顯著支撐(其來自于依舊維持高位并有所增長得多晶硅產(chǎn)量，這主要依托于多晶硅即使價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)大幅回落，但仍有豐厚利潤得緣故)以及在價(jià)格走低情況下工業(yè)硅開始出現(xiàn)回落的供給(或預(yù)期)，尤其前期利潤較好的新疆地區(qū)也開始出現(xiàn)減產(chǎn)情況，即使其產(chǎn)能仍舊在增加。
下游的需求支撐(主要來自多晶硅)以及供給受限于低價(jià)的環(huán)比改善(回落)讓我們看到了工業(yè)硅存在的向好預(yù)期。但我們前期所提及的，看到云南地區(qū)依舊是處于缺水的情況，目前存在改善的預(yù)期(降雨預(yù)報(bào))，這也給我們所期待的“云南少雨將可能出現(xiàn)對供給的另一層制約”的預(yù)期出現(xiàn)波動(dòng)。但當(dāng)前云南仍舊未出現(xiàn)明顯降雨，且當(dāng)前的低價(jià)也仍會(huì)限制供給的回升。對此，我們建議繼續(xù)觀察實(shí)際的供給變化情況。(文/五礦期貨微服務(wù))
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