錳硅主力沖高回落 小幅收高（20230530）
發(fā)布時間：2023.05.30 發(fā)布者：天然橡膠網
橡膠主力合約已降至萬二以下，11900附近震蕩已延續(xù)一周。周一，錳硅主力(SM309合約)沖高回落，小幅收高，日內收漲0.60%，收盤報6680元/噸。現(xiàn)貨端，天津
6517錳硅市場報價6770元/噸，環(huán)比上日+20元/噸，現(xiàn)貨折盤面價6920元/噸。期貨主力合約回到貼水現(xiàn)貨240元/噸，基差率3.47%，處于中性水平。
在高利潤(由錳礦及煤炭帶來的成本快速、持續(xù)走低引起)刺激下，我們看到本周錳硅產量環(huán)比繼續(xù)出現(xiàn)明顯的回升，環(huán)比+0.78萬噸至20.96萬噸。需求端雖然也有所回升，本周螺紋鋼產量環(huán)比+3.76萬噸至270.38萬噸，但當前螺紋的產量水平依舊處于歷史同期的絕對低位水平(同比2022年同期降約24萬噸或8%，同比2021年同期降約101萬噸或27%)。另外，本周鐵水產量環(huán)比同樣出現(xiàn)回升，這源于前期原材料價格下跌所帶來的利潤的小幅回升，但考慮“平控”以及目前重新回落的利潤，我們認為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結果。
供需再度“劈叉”情況下，尤其依舊處于寬松結構中，我們認為錳硅當前的高估值顯然是難以持久的。因此，我們仍繼續(xù)維持二季度錳硅將繼續(xù)受到來自成本與估值兩端壓力的判斷，價格不排除存在進一步向下，朝著成本區(qū)間下邊沿去擠壓估值的可能。(文/五礦期貨微服務)
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