本周橡膠在保持持續(xù)向上震蕩，周內(nèi)連續(xù)五天在萬二線上。周四，工業(yè)硅期貨主力(SI2208)在觸及短期下行趨勢線后繼續(xù)選擇向下，價(jià)格表現(xiàn)偏弱，日內(nèi)收跌1.36%，收盤報(bào)12370元/噸?，F(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場報(bào)價(jià)13000元/噸，環(huán)比上日持平，升水主力合約630元/噸;421#市場報(bào)價(jià)13850元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤面價(jià)格11850元/噸，環(huán)比上日-100元/噸，貼水期貨主力合約520元/噸。
我們看到本周工業(yè)硅產(chǎn)量繼續(xù)保持上升勢頭，雖然新疆地區(qū)產(chǎn)量有小幅回落，但四川及云南地區(qū)，即西南地區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)明顯，正按照季節(jié)性呈現(xiàn)回升勢頭。西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)將加大工業(yè)硅供給端壓力及其預(yù)期同時(shí)，需求端，我們看到本周多晶硅價(jià)格繼續(xù)加速回落并跌破100元/千克，雖然生產(chǎn)端仍舊有較豐厚的利潤(我們認(rèn)為短期的利潤是多晶硅產(chǎn)量的主要矛盾)，但價(jià)格的回落幅度超出我們的預(yù)期，若價(jià)格進(jìn)一步回落，或開始對(duì)多晶硅供給，進(jìn)而對(duì)多晶硅端硅需求產(chǎn)生影響。供強(qiáng)需弱的局面繼續(xù)傳導(dǎo)至已經(jīng)高企的庫存，本周工業(yè)硅庫存(廠庫+社庫)環(huán)比繼續(xù)增0.28萬噸至24.93萬噸。庫存的進(jìn)一步累積將持續(xù)給予現(xiàn)貨價(jià)格壓力，進(jìn)而對(duì)盤面價(jià)格形成制約，當(dāng)前華東421#現(xiàn)貨依舊貼水盤面。
但對(duì)于當(dāng)前的價(jià)格，我們依舊認(rèn)為已經(jīng)是反映了市場絕大多數(shù)的悲觀情緒，是一個(gè)price-in的價(jià)格，在這樣的價(jià)格下繼續(xù)悲觀或者過分看空是十分危險(xiǎn)的舉動(dòng)。但我們也需要清楚的認(rèn)識(shí)到，目前的硅價(jià)缺乏向上的驅(qū)動(dòng)，下游多晶硅價(jià)格的快速走低以及有機(jī)硅虧損下的持續(xù)減產(chǎn)、地產(chǎn)及汽車行業(yè)景氣度差帶來的鋁合金的需求低迷(體現(xiàn)在價(jià)格陰跌)表明當(dāng)前需求依舊薄弱。我們認(rèn)為盤面價(jià)格在短期內(nèi)仍要以底部震蕩看待，或伴隨小幅的繼續(xù)探底或嘗試性反彈。(文/五礦期貨微服務(wù))
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