昨日橡膠日盤(pán)開(kāi)盤(pán)迎來(lái)明顯下跌，萬(wàn)二失守，夜盤(pán)出現(xiàn)窄幅回升，自11800恢復(fù)到11920元/噸。錳硅主力(SM309合約)低開(kāi)后走弱，日內(nèi)收跌1.08%，收盤(pán)報(bào)6580元/噸。現(xiàn)貨端，天津
6517錳硅市場(chǎng)報(bào)價(jià)6600元/噸，環(huán)比上日-20元/噸，現(xiàn)貨折盤(pán)面價(jià)6750元/噸。期貨主力合約貼水現(xiàn)貨170元/噸，基差率2.52%，處于中性偏低水平。
基本面層面，我們看到北方產(chǎn)區(qū)，尤其內(nèi)蒙地區(qū)，依舊保有高利潤(rùn)，雖然近期有所回落，這導(dǎo)致錳硅供給在需求走弱背景下依舊維持抬升勢(shì)頭。我們看到螺紋鋼產(chǎn)量雖然本周有所反彈，環(huán)比+4.77萬(wàn)噸至273，27萬(wàn)噸，但依舊維持在同期的低位水平，甚至仍舊低于2022年“逆反饋”期間大減產(chǎn)背景下的產(chǎn)量，而供給卻大幅高于2022年同期。需求端鐵水繼續(xù)向上反彈至245萬(wàn)噸以上水平是超乎我們預(yù)期的，這一定程度上支撐了部分關(guān)于需求的預(yù)期，但從政策的延續(xù)性角度，我們依舊認(rèn)為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結(jié)果，這意味著鐵水的增長(zhǎng)或是一個(gè)不可持續(xù)的過(guò)程。并且，5月份所公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)開(kāi)工端依舊薄弱，這或繼續(xù)制約長(zhǎng)材端鋼材需求。
因此，我們可以確認(rèn)的是，錳硅供需兩側(cè)的“劈叉”仍在進(jìn)行。在這樣的情況下，我們認(rèn)為錳硅，尤其現(xiàn)貨當(dāng)前的高估值是難以持久的。價(jià)格或不得不通過(guò)向成本區(qū)間(5950-6600)下邊沿靠近的方式擠出超額估值，以此完成對(duì)于過(guò)剩產(chǎn)能的清退。
這意味著價(jià)格向下的階段尚未結(jié)束，雖然當(dāng)前價(jià)格的底部波動(dòng)加劇且不排除階段性的小幅反彈，向下仍舊是價(jià)格需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)。(文/五礦期貨微服務(wù))
◆秉承互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放、包容的精神，本網(wǎng)歡迎各方(自)媒體、機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)載、引用本網(wǎng)原創(chuàng)內(nèi)容，但須注明來(lái)源“天然橡膠網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。
◆本網(wǎng)尊重與保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，部分文章、圖片，來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，推送時(shí)若未能及時(shí)與原作者取得聯(lián)系，涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題，請(qǐng)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除。◆天然橡膠網(wǎng)原創(chuàng)或轉(zhuǎn)載文章皆在交流信息，內(nèi)容僅為作者當(dāng)日個(gè)人觀點(diǎn)，所涉及信息或數(shù)據(jù)主要來(lái)源于第三方信息提供或公開(kāi)信息，本網(wǎng)不對(duì)該類信息或數(shù)據(jù)做任何保證。不對(duì)您構(gòu)成任何投資建議，不能依靠信息而取代自身獨(dú)立判斷，不對(duì)因使用本篇文章所訴信息或觀點(diǎn)等導(dǎo)致的損失承擔(dān)任何責(zé)任。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
◆投稿聯(lián)系 ：13354942868（微信同號(hào)）[若有新觀點(diǎn)，歡迎來(lái)稿]
◆膠融世界，信達(dá)天下！
公眾號(hào)
客服號(hào)
