7月10日，橡膠主力合約日內(nèi)保持偏強震蕩。周一，錳硅主力(SM309合約)繼續(xù)上沖后回落，日內(nèi)收跌0.18%，收盤報6574元/噸?，F(xiàn)貨端，天津
6517錳硅市場報價6500元/噸，環(huán)比上日-80元/噸，現(xiàn)貨折盤面價6650元/噸。期貨主力合約貼水現(xiàn)貨76元/噸，基差率1.14%，處于低位水平。
基本面層面，北方產(chǎn)區(qū)較高利潤刺激所帶來的“供需劈叉”問題仍未得到改善，雖然錳硅周度產(chǎn)量環(huán)比有小幅回落，但仍舊處于高位。同時，需求端我們看到螺紋鋼產(chǎn)量并未出現(xiàn)明顯的回升，依舊位于低位水平，雖然近期有所反彈。鐵水端仍舊維持強勁，處于246萬噸以上水平。但對于鐵水的態(tài)度，依舊認(rèn)為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結(jié)果，這意味著鐵水的增長是一個不可持續(xù)的過程。并且，5月份所公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)開工端依舊薄弱，這將繼續(xù)制約長材端鋼材需求。
因此，我們可以確認(rèn)的是，錳硅供需兩側(cè)的“劈叉”仍在進行。在這樣的情況下，我們認(rèn)為錳硅，尤其現(xiàn)貨當(dāng)前的高估值是難以持久的。價格或不得不繼續(xù)通過向成本區(qū)間(5950-6600)下邊沿靠近的方式擠出超額估值，以此完成對于過剩產(chǎn)能的清退(較長周期內(nèi))。
這意味著價格向下的階段尚未結(jié)束，雖然當(dāng)前價格的底部波動加劇且不排除階段性的小幅反彈，向下仍舊是價格需要警惕的風(fēng)險。但我們需要提示的是，當(dāng)前錳硅盤面價格似乎出現(xiàn)了放量滯跌的情況，且合約持倉持續(xù)位于歷史高位級別，或不利于短期價格的繼續(xù)下跌。(文/五礦期貨微服務(wù))
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