本周橡膠期價(jià)延續(xù)震蕩整理，目前雖然有消息面利好炒作來提振市場，但是基本面情況難以支撐膠價(jià)維持高位。周四，錳硅主力(SM309合約)繼續(xù)維持震蕩，日內(nèi)收漲0.06%，收盤報(bào)6672元/噸?，F(xiàn)貨端，天津
6517錳硅市場報(bào)價(jià)6600元/噸，環(huán)比上日持平，現(xiàn)貨折盤面價(jià)6750元/噸。期貨主力合約貼水現(xiàn)貨78元/噸，基差率1.16%，處于低位水平。
基本面層面，錳硅“供需劈叉”問題仍未得到改善，本周錳硅產(chǎn)量仍舊維持在22萬噸以上的顯著高位水平，而螺紋鋼產(chǎn)量仍舊維持在低位，且有小幅回落。雖然鐵水端仍舊維持強(qiáng)勁，處于246萬噸以上水平。但對于鐵水的態(tài)度，依舊認(rèn)為鐵水后期再度走弱是必然的結(jié)果，這意味著鐵水的增長是一個不可持續(xù)的過程。并且，5月份所公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)開工端依舊薄弱，這將繼續(xù)制約長材端鋼材需求。
因此，我們可以確認(rèn)的是，在錳硅供需兩側(cè)的“劈叉”仍在進(jìn)行的情況下，錳硅，尤其現(xiàn)貨當(dāng)前的高估值是難以持久的。價(jià)格或不得不繼續(xù)通過向成本區(qū)間(5950-6600)下邊沿靠近的方式擠出超額估值，以此完成對于過剩產(chǎn)能的清退(較長周期內(nèi))。
這意味著價(jià)格向下的階段尚未結(jié)束，雖然當(dāng)前價(jià)格的底部波動加劇且不排除階段性的小幅反彈，即向下仍舊是價(jià)格需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)。但我們需要提示的是，當(dāng)前錳硅盤面價(jià)格似乎出現(xiàn)了放量滯跌的情況，且合約持倉持續(xù)位于歷史高位級別，或不利于短期價(jià)格的繼續(xù)下跌。(文/五礦期貨微服務(wù))
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