月末，橡膠期貨合約出現(xiàn)了比較明顯的向上震蕩狀態(tài)，目前主力合約穩(wěn)定在13300元/噸一線。周二，硅鐵主力(SF2310合約)小幅走弱，日內(nèi)收漲0.66%，收盤(pán)報(bào)6882元/噸。現(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場(chǎng)報(bào)價(jià)6910元/噸，環(huán)比-110元/噸，期貨主力合約貼水現(xiàn)貨28元/噸，基差率0.41%，處于低位水平。
本周，硅鐵產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅回升，但幅度仍舊有限，回到歷史中性水平。在內(nèi)蒙地區(qū)利潤(rùn)顯著走低，寧夏地區(qū)利潤(rùn)處于盈虧平衡之間的低位水平背景下，供給進(jìn)一步回升的空間我們認(rèn)為有限。需求端，持續(xù)處于高位且遲遲為走弱的鐵水以及二季度以來(lái)不斷走高的不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)支撐著硅鐵下游需求，雖然金屬鎂及出口今年持續(xù)拉跨，近期有邊際回暖跡象。
短期來(lái)看，下游高鐵水以及低廠內(nèi)庫(kù)存的矛盾在積壓，淡季過(guò)后的旺季預(yù)期在演繹，加之9月中旬后的長(zhǎng)假補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，供給存在干擾因素帶動(dòng)的煤價(jià)抬頭等因素使得價(jià)格存在階段性的反彈需求。但中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)層面所奠定的熊市基礎(chǔ)、擺脫低位水平的供應(yīng)以及平控預(yù)期之下需求端鐵水顯著回落的供求走弱預(yù)期背景下，我們對(duì)于階段性反彈的幅度暫時(shí)相對(duì)謹(jǐn)慎，且對(duì)于長(zhǎng)期的硅鐵價(jià)格仍不看好。
我們提示短期仍需要注意價(jià)格向上的反彈風(fēng)險(xiǎn)，但單邊參與的性?xún)r(jià)比仍未不高。(文/五礦期貨微服務(wù))
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