9月20日夜盤，橡膠主力合約出現(xiàn)震蕩下調(diào)。周三，硅鐵主力(SF2311合約)高開后維持震蕩，日內(nèi)收漲0.69%，收盤報(bào)7628元/噸。
基本面上，硅鐵的供給仍維持在中性水平，需求端支撐在于目前的高位鐵水，并未有明顯變化。短期而言，我們前期關(guān)于旺季預(yù)期、鋼廠補(bǔ)庫(kù)、成本端煤炭大幅上漲的情緒推動(dòng)的邏輯仍在演繹，但隨著時(shí)間節(jié)點(diǎn)已進(jìn)入到九月中旬，短期邏輯我們認(rèn)為大部分已經(jīng)price-in,但仍未結(jié)束。
隨著旺季即將過半(國(guó)慶節(jié)前后)，鋼廠低利潤(rùn)、需求走向淡季背景下，我們提示需要注意鐵水季節(jié)性走低以及甚至出現(xiàn)超額壓減的可能性，這將給原材料端價(jià)格帶來明顯壓力。且隨著當(dāng)前煤炭端利多因素紛紛進(jìn)入價(jià)格之中，后期無論是供給的回升、需求，尤其與市場(chǎng)交易部分煤相關(guān)的化工與建材需求的走弱、厄爾尼諾可能帶來的暖冬下采暖需求的同比弱化等因素，邊際走弱的因素與預(yù)期更多，價(jià)格可能出現(xiàn)一定回落。
因此，我們更傾向于提示國(guó)慶前后的價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)，雖然未來一周甚至兩周價(jià)格上，在時(shí)間節(jié)點(diǎn)的影響下，或仍以偏強(qiáng)為主。(文/五礦期貨微服務(wù))
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