五一假期間外圍市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，倫銅3M合約較節(jié)前下跌2.6%至9914美元/噸，同期美元指數(shù)走弱0.7%、離岸人民幣升值0.9%。假期間銅價(jià)下跌的原因在于海外避險(xiǎn)情緒降溫，通脹預(yù)期下滑，而美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)偏鴿、美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期和權(quán)益市場(chǎng)回升使得銅價(jià)企穩(wěn)。
產(chǎn)業(yè)方面，假期間海外交易所庫(kù)存繼續(xù)減少，LME+COMEX庫(kù)存加總13.3萬(wàn)噸，較節(jié)前減少0.6萬(wàn)噸，LME注銷倉(cāng)單比例繼續(xù)降低，Cash/3M貼水?dāng)U大至120.0美元/噸，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)仍較疲軟。橡膠
供應(yīng)方面，節(jié)前當(dāng)周國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)繼續(xù)下滑，加工費(fèi)仍處于歷史低位。近期主要銅礦企業(yè)陸續(xù)披露了一季度生產(chǎn)報(bào)告，盡管部分礦企生產(chǎn)擾動(dòng)較大，但低基數(shù)和部分礦企擴(kuò)產(chǎn)使得一季度產(chǎn)量同比增長(zhǎng)幅度并不低。
總體而言，5月份宏觀情緒面偏樂(lè)觀，但市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫可能使得銅的金融屬性弱化、商品屬性增強(qiáng)，在精煉銅供需沒(méi)有大矛盾的情況下，銅價(jià)或震蕩調(diào)整以尋找需求端支撐。本周滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：78500-82000元/噸，倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9700-10200美元/噸。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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