周四，宏觀市場情緒繼續(xù)波動(dòng)，但今日市場情緒有所回升，黑色系商品呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)，錳硅主力合約（SM501）午后跟隨補(bǔ)漲，最終收盤上漲1.82%，報(bào)6492元/噸。
在日線級(jí)別上，錳硅盤面價(jià)格繼續(xù)圍繞10月25日陽線的上沿進(jìn)行整理，盤口表現(xiàn)持續(xù)偏強(qiáng)。今日成交量明顯放大，持倉量也有所增加。當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)接近下行趨勢(shì)線，預(yù)計(jì)接下來兩天將是決定價(jià)格方向的關(guān)鍵時(shí)期，投資者需密切關(guān)注此期間的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。橡膠
我們依然維持之前的觀點(diǎn)，認(rèn)為當(dāng)前商品市場，尤其是黑色金屬市場的主要矛盾集中在宏觀政策上，特別是財(cái)政政策的發(fā)力預(yù)期。隨著美國大選的結(jié)束，全國人大常委會(huì)會(huì)議（11月4日至8日）后是否會(huì)發(fā)布財(cái)政相關(guān)政策以及政策的力度，將成為影響市場的核心因素。
從基本面角度來看（當(dāng)前處于次要地位），錳硅產(chǎn)量持續(xù)回升，同時(shí)，需求端如螺紋產(chǎn)量、鐵水產(chǎn)量等也呈現(xiàn)出一定的回暖跡象，整體供求格局保持相對(duì)寬松。然而，隨著淡季的臨近以及政策刺激的有限性，螺紋和鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)季節(jié)性下滑。此外，在下游企業(yè)繼續(xù)維持低庫存運(yùn)營的背景下，原材料冬儲(chǔ)預(yù)期并不強(qiáng)烈，這將進(jìn)一步限制需求的增長。
因此，我們?nèi)哉J(rèn)為產(chǎn)業(yè)端難以給予錳硅過高的估值，甚至可能需要進(jìn)一步壓低估值以改善供求結(jié)構(gòu)。在此背景下，如果市場情緒繼續(xù)降溫，價(jià)格可能會(huì)再次受到壓力；反之，如果市場情緒升溫，價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)上漲，但受限于基本面因素，漲幅也將相對(duì)有限。因此，短期內(nèi)我們?nèi)哉J(rèn)為市場將維持寬幅震蕩格局，投資者需特別注意周中重要事件可能帶來的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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