本周初橡膠繼續(xù)保持向上震蕩，主力合約日內(nèi)表現(xiàn)得比較積極，15日夜盤(pán)收于12320元/噸。硅鐵主力(切換至SF307)小幅震蕩，日內(nèi)收漲0.24%，收盤(pán)報(bào)7510元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場(chǎng)報(bào)價(jià)7470元/噸，環(huán)比上日+20元/噸，期貨主力合約升水現(xiàn)貨40元/噸，基差率-0.54%，處于低位水平。
基本面角度，我們認(rèn)為當(dāng)前主要的價(jià)格邏輯的矛盾點(diǎn)依舊在于需求端。平控以及一季度粗鋼的同比增幅，注定了后期粗鋼壓減的方向，我們也看到鐵水確實(shí)如預(yù)期持續(xù)回落，即使當(dāng)前回落的幅度仍舊較慢。此外，金屬鎂端需求，我們雖然看到本周金屬鎂價(jià)格又再度出現(xiàn)反彈，但這更多是受到蘭炭端爐子改造衍生出的供給端預(yù)期影響所致，且不論后期是否能夠預(yù)期落地，即使真如預(yù)期般供給端出現(xiàn)受限，我們認(rèn)為也是硅鐵需求端的減量因素。因此，金屬鎂的漲價(jià)我們認(rèn)為對(duì)于硅鐵而言并不是利多的因素。而出口方面，雖然由于國(guó)內(nèi)價(jià)格的回落，出口利潤(rùn)出現(xiàn)恢復(fù)，但在海外整體需求依舊較弱情況下，我們預(yù)計(jì)出口難以出現(xiàn)較明顯的增量。即在需求端的主要矛盾下，我們對(duì)于硅鐵后續(xù)的看法依舊是偏弱的。
在綜合考慮煤炭端對(duì)于硅鐵成本的拖累依舊存在，短期我們維持“硅鐵走勢(shì)仍將以震蕩為主，不排除進(jìn)一步下探的可能”的觀點(diǎn)。但我們也同樣看到主產(chǎn)區(qū)對(duì)于供給所擁有的強(qiáng)大控產(chǎn)能力，以及環(huán)比再度下滑的利潤(rùn)情況。這是我們認(rèn)為需要加以注意的一點(diǎn)，這或加劇價(jià)格的來(lái)回波動(dòng)，尤其在商品氛圍轉(zhuǎn)好或需求出現(xiàn)波動(dòng)情況下。因此，雖然我們認(rèn)為硅鐵后期大體趨勢(shì)依舊偏弱，但不建議做單邊的操作。(文/五礦期貨微服務(wù))
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