六月最后一個(gè)交易日,橡膠延續(xù)周內(nèi)低位震蕩的思路,截止發(fā)稿,主力合約依然如昨日一樣保持在11900附近。周四,工業(yè)硅期貨主力(SI2208)在連續(xù)收星后嘗試沖高,日內(nèi)收漲1.79%,收盤報(bào)13375元/噸?,F(xiàn)貨端,華東不通氧553#市場報(bào)價(jià)13000元/噸,環(huán)比上日-50元/噸,貼水主力合約325元/噸;421#市場報(bào)價(jià)13950元/噸(升水交割品,升水2000元/噸),折合盤面價(jià)格11950元/噸,環(huán)比上日持平,貼水期貨主力合約1425元/噸。從當(dāng)前情況來看,我們認(rèn)為價(jià)格在未正式擺脫下行趨勢線的情況下,依舊以震蕩行情看待。
基本面方面,我們看到的仍是供給端的壓力以及需求端的疲弱。供給繼續(xù)保持高位,尤其西南地區(qū)(云南及四川)產(chǎn)量按照季節(jié)性正?;謴?fù),這將持續(xù)成為價(jià)格的上方壓力。需求方面,多晶硅價(jià)格繼續(xù)維持跌勢,當(dāng)前已全線跌破7萬元關(guān)口,這是讓我們對多晶硅產(chǎn)量開始擔(dān)心的一個(gè)因素,雖然當(dāng)前生產(chǎn)端仍舊有不錯(cuò)的利潤且尚未對生產(chǎn)端形成顯著影響。6/15公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊表現(xiàn)弱勢,尤其竣工端數(shù)據(jù)平平,這也意味著部分有機(jī)硅相關(guān)需求以及鋁合金需求或延續(xù)弱勢表現(xiàn),體現(xiàn)在有機(jī)硅與鋁合金價(jià)格上的弱勢。在供給回升,需求表現(xiàn)仍未有起色情況下,我們看到了繼續(xù)上升的庫存以及處在高位庫存對于價(jià)格的實(shí)質(zhì)性壓力。此外,我們看到面對期貨如此幅度的反彈,現(xiàn)貨端對此的接受度卻一般,僅有100-200元/噸的跟漲,并導(dǎo)致期現(xiàn)直接結(jié)構(gòu)的快速“惡化”,421#現(xiàn)貨貼水盤面幅度更是一度達(dá)到接近2000元/噸的水平,當(dāng)前回落至貼水1380元/噸?,F(xiàn)貨的跟漲意愿一般,也從側(cè)面體現(xiàn)出了現(xiàn)實(shí)需求的羸弱。
因此,綜合來看,我們對于短期的價(jià)格更偏向于底部的區(qū)間震蕩,短期情緒化的反彈或逐步告一段落。等待供給真正回落或需求轉(zhuǎn)好之際(帶動(dòng)現(xiàn)貨端走強(qiáng)),可能才是工業(yè)硅價(jià)格真正開啟反彈之時(shí)。(文/五礦期貨微服務(wù))
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