周一開(kāi)盤(pán)，橡膠延續(xù)上周萬(wàn)二附近震蕩的態(tài)勢(shì)。上周五，硅鐵主力(SF309合約)沖高回落，日內(nèi)收跌0.03%，收盤(pán)報(bào)6974元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場(chǎng)報(bào)價(jià)6980元/噸，環(huán)比上日持平，期貨主力貼水現(xiàn)貨6元/噸，基差0.09%，處于低位水平。
基本面方面，硅鐵的低供給是我們一直以來(lái)所提示需要格外注意的部分，6月份硅鐵供給仍舊持續(xù)位于低位。但我們看到，產(chǎn)量在利潤(rùn)刺激下，如預(yù)期開(kāi)始出現(xiàn)回升，雖然當(dāng)前回升幅度仍舊有限。同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格在經(jīng)歷了前期快速的走低之后，本月開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，預(yù)計(jì)在未來(lái)7-8月的旺季加持下，價(jià)格繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)得以緩解。此外，鐵水的持續(xù)強(qiáng)勁，位于246萬(wàn)噸以上水平，一定程度上支撐著部分需求的預(yù)期，我們依舊認(rèn)為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結(jié)果，這意味著鐵水的增長(zhǎng)或是一個(gè)不可持續(xù)的過(guò)程。
展望后市，非鋼端需求的疲弱以及煤炭端供應(yīng)壓力背景下可能反彈的高度有限等問(wèn)題，我們對(duì)于未來(lái)硅鐵的價(jià)格暫時(shí)并不看好(較長(zhǎng)周期)。但短期來(lái)看，我們需要提示的是，當(dāng)前價(jià)格向下的動(dòng)力似乎在衰退，且當(dāng)前合約過(guò)大的持倉(cāng)或成為價(jià)格進(jìn)一步下壓的阻力。此外，隨著進(jìn)入夏季用電高峰季節(jié)，電力的因素是我們需要持續(xù)跟蹤的情況，這或?qū)梃F價(jià)格造成基本面之外的沖擊。(文/五礦期貨微服務(wù))
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