近期橡膠期價(jià)變化開始變小，主力合約一直保持在11900附近。周一，硅鐵主力(SF2310合約)開盤快速走低后回升，日內(nèi)收跌0.54%，收盤報(bào)7046元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場(chǎng)報(bào)價(jià)7100元/噸，環(huán)比上日-30元/噸，期貨主力合約升水現(xiàn)貨54元/噸，基差率0.76%，回落至低位水平。
硅鐵仍舊處于供需雙弱的格局，存在供給回升、需求回落的邊際變化情況。在利潤(rùn)逐步穩(wěn)定的背景下，我們看到供給正逐步回升，雖然當(dāng)前的幅度依舊有限，且絕對(duì)值水平仍在相對(duì)低位。需求端隨著唐山地區(qū)減產(chǎn)，鐵水自高位246萬噸回落至240萬噸。
往后期來看，供求兩端存在顯著相反的預(yù)期。一個(gè)是供給端寧夏地區(qū)能耗超標(biāo)下市場(chǎng)對(duì)于能耗控產(chǎn)預(yù)期的再度升溫，這也是近期硅鐵盤面出現(xiàn)顯著異動(dòng)的原因;本周仍維持240萬噸的周產(chǎn)水平，市場(chǎng)更傾向于交易能控預(yù)期以及重要會(huì)議之后的市場(chǎng)回暖預(yù)期，這也帶來近期價(jià)格表現(xiàn)整體偏強(qiáng)，并且反彈周期仍未結(jié)束的原因。
但粗鋼平控在今年幾乎是板上釘釘?shù)氖虑?，我們預(yù)期8-12月整體鐵水平均水平或?qū)⒂休^當(dāng)前10%以上的降幅，雖然何時(shí)落地尚不明確。這將導(dǎo)致硅鐵的供求結(jié)構(gòu)將向著寬松的邊際去變化，疊加鋼鐵行業(yè)下行趨勢(shì)的背景，我們對(duì)長(zhǎng)期的硅鐵價(jià)格仍不看好。但短期的主產(chǎn)區(qū)能控預(yù)期，市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖預(yù)期以及仍維持在高位的鐵水支撐，價(jià)格短時(shí)間或難以出現(xiàn)顯著調(diào)整。因此，在短期的反彈周期中，我們建議單邊仍以觀望為主，向上關(guān)注7500元/噸附近壓力位置。(文/五礦期貨微服務(wù))
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