橡膠震蕩反彈，偏強(qiáng)。對中國宏觀政策預(yù)期比較強(qiáng)。
多空講述不同的故事。漲因減產(chǎn)預(yù)期看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認(rèn)為東南亞尤其是泰國的天氣可能有助于橡膠減產(chǎn)。市場對收儲輪儲也或有預(yù)期。政策的利好扭轉(zhuǎn)了需求的預(yù)期。
天然橡膠空頭認(rèn)為因為需求平淡所以預(yù)期跌?？疹^認(rèn)為輪胎需求一般。價格高會刺激全年大量新增供應(yīng)，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預(yù)期。高產(chǎn)季節(jié)，會證明供應(yīng)季節(jié)性增加的壓力仍然存在。
復(fù)盤8月以來的行情，可以劃分為4個階段：
2024/08/01到2024/08/31 季節(jié)性規(guī)律的上漲。降雨量多，供應(yīng)強(qiáng)勢。需求去庫預(yù)期。
2024/09/06到2024/09/23 臺風(fēng)影響，尤其是摩羯，造成了海南云南臺風(fēng)災(zāi)害，造成了泰國洪水。上漲幅度遠(yuǎn)超往年臺風(fēng)影響。
2024/09/24到2024/09/30 政府的政策，扭轉(zhuǎn)了市場的需求預(yù)期。商品和股市共振。漲幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期。
2024/10/08至今 EUDR預(yù)期推遲，泰國供應(yīng)預(yù)期放量，導(dǎo)致膠價向下調(diào)整。
天氣方面，未來7天，泰國和云南版納降雨量有所減弱。未來14天，泰國降雨量有所增加。供應(yīng)預(yù)期發(fā)生了重要變化（減產(chǎn)預(yù)期下降）。
行業(yè)如何？
截至2024年11月8日，山東橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為60.19%，較上周走低1.91個百分點，較去年同期走低1.78百分點。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為78.82%，較上周小幅走低0.14個百分點，較去年同期走高6.61百分點。全鋼下游走貨一般，庫存增加。半鋼出口有所放緩。
截至2024年11月3日，中國天然橡膠社會庫存111.3萬噸，環(huán)比下降0.41萬噸，降幅0.4%。中國深色橡膠社會總庫存為62.4萬噸，環(huán)比下降1%。中國淺色橡膠社會總庫存為48.9萬噸，環(huán)比增0.3%。
橡膠現(xiàn)貨
上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合橡膠報價16750（200）元。
標(biāo)膠混合現(xiàn)貨2070（20）美元。華北順丁14500（100）元。江浙丁二烯11000（0)元。
操作建議
橡膠走勢強(qiáng)于預(yù)期。待政策利好落地。我們對橡膠價格中性。
建議靈活操作，短線操作。
我們推薦買20號膠現(xiàn)貨空RU2505，我們認(rèn)為RU升水過大，大概率回歸。
考慮政策利好，等市值買股票ETF空RU2505也可以適當(dāng)考慮。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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